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公用事业中报季节将至继续关注基本面持续改善的环保板块

发布时间:2019-08-15 16:48:06

公用事业:中报季节将至 继续关注基本面持续改善的环保板块 2012-06-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期关键词4.5万亿:国家发改委副主任 :2015年节能环保产业达4.5万亿;4100亿:“十二五”投4100亿改造城镇供水设施;新兴产业财税政策:战略性新兴产业财税支持政策下半年将陆续出台。即将出台的一系列财税支持政策包括加大财政投入、提高政府采购、降低企业所得税等。

00亿:“十二五”中央财政将投 00亿拯救污染土地;500亿:“十二五”500亿治理湖泊富营养化;水价上调:东莞、扬州、滁州、海口和淮北水价面临上调;10万吨:上海首座10万吨超滤膜水厂将建成; 5%:上海将加大垃圾处置的焚烧比例,预计“十二五”期末达到 5%以上;板块表现和估值环保板块6月份依然表现强势,在沪深 00指数下跌的情况下,环保板块不仅跑赢了市场,而且整体取得了正收益,其中污水处理和大气处理表现更好,获得了超过10%的超额收益。在整个二季度里,环保板块也都取得了正收益并且大幅跑赢了市场。这主要是因为,进入二季度之后,政府出台了一系列十二五环保方面的规划;同时,各地水价也开始陆续提价;此外, 关于环保十二五总投入达到5万亿的讲话也极大提振了市场的信心。

环保板块整体的动态市盈率目前在28x左右,较沪深 00指数的算术平均水平2 x高出大约20%,环保板块的市净率大约 .1x,较沪深 00平均水平高7%,但考虑到2011-201 年期间的预期复合增长率,环保板块的PE/G目前大约是1.14x,较沪深 00的平均水平1.18x要低4%。因此,环保板块的估值目前并不昂贵。

关注建议今年政府的工作重心还是在调整经济结构,从今年以来的固定资产投资和财政支出看,环保投入增长都远超整体水平。另外,水价进入2012年以后有明显上升,因此,今年环保板块基本面持续改善应该是大概率事件。目前环保板块估值合理,我们依然看好环保板块的后续表现,特别是估值相对较低的固废处理板块。

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